精密铸件公司
巴菲特时间线
- 2016年:伯克希尔以超过320亿美元现金收购精密铸件公司。巴菲特称其"完美契合伯克希尔商业模式"。为伯克希尔历史上最大规模收购之一。
- 2017年:精密铸件公司制造的飞机发动机关键部件在股东年会上展出——世界上最大飞机发动机的全尺寸剖面模型。马克·多尼根(Mark Donegan)展现卓越的制造业管理才能。
- 2018年:精密铸件收购德国威廉·舒尔茨公司(Wilhelm Schulz)。继续整合。
- 2019年:制造业板块的一部分,随航空航天行业周期波动。
- 2020年:巴菲特在信中承认2016年收购时出价过高,因误判航空航天业前景,计提约110亿美元减值。这是他承认的重大失误之一。
- 2021年及之后:继续持有,作为制造业板块的核心组成部分。
核心观点
- 精密铸件是伯克希尔最大规模的收购之一(超320亿美元)
- 它是航空航天业关键部件制造商,产品用于飞机发动机等核心部件
- 2020年巴菲特承认出价过高,计提110亿美元减值——这是他罕见公开承认的收购失误
- 误判源于对航空航天业前景的过度乐观
- 尽管如此,精密铸件本身仍是优质制造企业,长期竞争力不变
财务表现(信中提及)
- 2016年:收购价超320亿美元
- 2020年:计提约110亿美元减值
与伯克希尔的关系
全资控股子公司,归入制造、服务和零售板块。
相关概念
- 收购价格与内在价值
- 制造业投资
- 航空航天周期
- 减值与认错
- 资本配置失误