穆迪

巴菲特时间线

• 2010年及之前：伯克希尔持有穆迪股份多年。穆迪是全球领先的信用评级机构。
• 2014年：持股12.1%，成本2.48亿美元，市值23.64亿美元。
• 2015年：持股12.6%，成本2.48亿美元，市值24.75亿美元。
• 2016年：持股12.9%，成本2.48亿美元，市值23.26亿美元。
• 2017年：持股12.9%，成本2.48亿美元，市值36.42亿美元。
• 2018年：持股12.9%，成本2.48亿美元，市值34.55亿美元。
• 2019年：持股13.1%，成本2.48亿美元，市值58.57亿美元。
• 2020年：持股13.2%，成本2.48亿美元，市值71.60亿美元。
• 2024年：伯克希尔四大核心持仓之一（与美国运通、可口可乐、苹果并列），年末合计市值约2,720亿美元。

核心观点

• 穆迪是伯克希尔长期持有的核心非控股投资之一
• 初始成本仅2.48亿美元，是伯克希尔最具成本优势的投资之一
• 与可口可乐、美国运通同为巴菲特"永远持有"的典范
• 穆迪的品牌护城河来自其评级业务的监管特许权和市场信任
• 评级机构的商业模式极佳——轻资产、高利润、强定价权

财务表现（信中提及）

• 2014年：成本2.48亿，市值23.64亿
• 2017年：成本2.48亿，市值36.42亿
• 2019年：成本2.48亿，市值58.57亿
• 2020年：成本2.48亿，市值71.60亿

与伯克希尔的关系

非控股投资，为伯克希尔长期持有的核心持仓之一。

相关概念

• 评级机构商业模式
• 品牌护城河
• 长期持有与复利
• 轻资产高利润企业