可口可乐

巴菲特时间线

• 2010年：持股8.6%，成本12.99亿，市值131.54亿。1995年建仓以来每年提高股息。2011年预计收到3.76亿美元股息。巴菲特名言："时间是好生意的朋友。"
• 2011年：持股8.8%，成本12.99亿，市值139.94亿。四大投资之一。
• 2012年：持股从8.8%增至8.9%（通过公司回购）。四大投资之一，2012年应占收益份额39亿美元。
• 2013年：持股升至9.1%。四大巨头之一，2013年应占利润份额约44亿美元。持股每增加0.1%年利润多5000万美元。
• 2014年：持股升至9.2%。四大巨头之一，2014年应占持续经营收益47亿美元。
• 2015年：持股升至9.3%。四大投资之一。持股比例每上升1%，伯克希尔应占年收益增约5亿美元。
• 2016年：继续持有，未买卖。
• 2017年：持股9.4%，成本12.99亿，市值183.52亿。
• 2018年：持股9.4%。2018年伯克希尔应占股息6.24亿美元，应占留存收益为负（-2,100万美元）。
• 2019年：持股9.3%，股息6.40亿美元，伯克希尔应占留存收益1.94亿美元。
• 2020年：持股9.3%，成本12.99亿，市值219.36亿。
• 2021年：持股9.2%，成本12.99亿，市值236.84亿。
• 2022年：1994年完成4亿股收购，总成本13亿美元。1994年股息7,500万美元，2022年增至7.04亿美元。年末市值250亿美元。占伯克希尔净资产约5%。
• 2023年：延续持股不动，已超20年。2023年全年持股不动，未买卖一股。预计将继续提高分红。伯克希尔自身回购使间接持股比例增加。
• 2024年：继续持有，非控股持股之一。年末市值约2720亿美元（含其他主要持股）。强调可口可乐是全球品牌，液体消费是永恒刚需。

核心观点

• 可口可乐是典型的"好生意"——拥有强大品牌、全球分销网络和定价权
• 股息持续增长展示了复利的威力：1995年建仓次年股息8,800万美元，2011年3.76亿美元，2022年7.04亿美元
• 1994年完成建仓，13亿美元成本，持有30年后市值250亿美元，年股息7.04亿美元
• "时间是好生意的朋友"——长期持有优秀企业的经典案例
• 全球知名品牌，产品"走向了世界"，液体消费需求永恒

财务表现（信中提及）

• 2010年：持股8.6%，成本12.99亿，市值131.54亿
• 2017年：成本12.99亿，市值183.52亿
• 2020年：成本12.99亿，市值219.36亿
• 2021年：成本12.99亿，市值236.84亿
• 2022年：成本13亿，市值250亿，年股息7.04亿
• 初始投资13亿美元，当前年股息是初始投资的54%以上

与伯克希尔的关系

非控股投资（约9%股权），自1988年开始建仓，为伯克希尔"四大"投资之一。

相关概念

• 复利效应与股息增长
• 品牌护城河
• 留存收益的力量
• 长期持有策略