伯克希尔·哈撒韦能源

巴菲特时间线

• 2014年：由中美能源更名为伯克希尔·哈撒韦能源。持股89.9%。为11个州供电，服务范围最广的公用事业公司。风能占全美6%，太阳能占7%。可再生能源投资累计150亿美元。收购内华达能源（NV Energy）。英、菲有电力业务。年留存收益远超任何美国电力公司。HomeServices经纪业务扩张。经营收益31.38亿美元。
• 2015年：已成为美国公用事业领域领军力量。可再生能源投资160亿美元，持有美国7%风电和6%太阳能。受监管公用事业风电装机4,423兆瓦（第二名公用事业的六倍）。五驾马车之一，2015年五家税前收益131亿美元。
• 2016年：继续扩张可再生能源。五驾马车之一。
• 2017年：持有90.2%股权。伯克希尔约44%非保险利润来自BNSF和BHE。
• 2018年：持股90.9%。与BNSF合计税前收益93亿美元。可再生能源持续领先。
• 2019年：持有91%股权。与BNSF合计收益83亿美元。
• 2020年：持股91%。第四大最有价值资产。持有21年年利润从1.22亿增长到34亿美元。
• 2021年：创下40亿美元利润纪录。从2000年1.22亿美元增长30倍+。持股91.1%。风能、太阳能和输电方面领军。
• 2022年：持股92%，利润43亿美元。如为上市公司可入选标普500。
• 2023年：利润下滑超预期。受森林火灾损失影响，监管环境恶化。少数州引发零利润甚至破产风险。太平洋燃气和夏威夷电力面临类似困境。经营收益23.31亿美元。
• 2024年：持股从92%提至100%，耗资约39亿美元（29亿现金+余额B类股）。盈利改善，经营收益37.30亿美元。

核心观点

• BHE是受管制公用事业的典型，社会契约要求大规模投资以满足客户未来需求
• 100%留存收益政策使其能进行远超同行的可再生能源投资
• 多元化收入来源使BHE不被任何单一监管机构严重伤害
• 气候变化导致的森林火灾成为行业新风险，部分州监管环境恶化
• 巴菲特认为社会永远需要交通和能源领域的大规模投资

财务表现（信中提及）

• 2014年：经营收益31.38亿（含内华达能源）
• 2015年：经营收益（含在"五驾马车"合计中）
• 2021年：利润40亿美元
• 2022年：利润43亿美元
• 2023年：经营收益23.31亿美元
• 2024年：经营收益37.30亿美元
• 2000年初投时年利润1.22亿美元 → 2021年40亿美元

与伯克希尔的关系

2000年收购76%股份（后增持至90%+），2024年增至100%全资控股。

相关概念

• 受管制公用事业的经济学
• 可再生能源投资
• 社会契约与监管回报
• 森林火灾风险与气候变化影响