IBM

巴菲特时间线

• 2011年：伯克希尔开始大规模建仓IBM，成为巴菲特首次投资科技公司的重要标志。
• 2012年：继续增持。
• 2013年：IBM是伯克希尔"四大"投资之一。
• 2014年：持股7.8%，成本131.57亿美元，市值123.49亿美元。仍为四大持股之一。
• 2015年：持股8.4%，成本137.91亿美元，市值111.52亿美元。市值已低于成本。
• 2016年：持股8.5%，成本138.15亿美元，市值134.84亿美元。
• 2017年：伯克希尔大幅减持IBM。巴菲特承认IBM投资未达预期。

核心观点

• IBM是巴菲特投资科技股的首次尝试，但最终表现不及传统消费品牌投资
• 巴菲特看好IBM作为企业服务和技术解决方案提供商的战略定位
• 但IBM面临云计算转型挑战，业绩持续承压
• 伯克希尔在2017-2018年基本清仓IBM，将资金重新配置
• 这笔投资表明即使是巴菲特也会在科技领域判断失误

财务表现（信中提及）

• 2014年：成本131.57亿，市值123.49亿
• 2015年：成本137.91亿，市值111.52亿
• 2016年：成本138.15亿，市值134.84亿

与伯克希尔的关系

曾是伯克希尔"四大"投资之一，后全部清仓。

相关概念

• 科技投资风险
• 企业转型挑战
• 投资失误案例分析
• 资本重新配置